La politique de tarifs réciproques annoncée par Donald Trump le 2 avril 2025, dans le cadre de sa « Déclaration d’indépendance économique », visait principalement l’Asie. Plusieurs pays furent soumis à de lourdes taxes en raison de leurs excédents commerciaux avec les États-Unis.
La nouvelle politique, qualifiée par Donald Trump de « jour de la libération », instaure des droits de douane de 10 % sur toutes les importations à partir du 5 avril, suivis de tarifs « réciproques » supplémentaires dès le 9 avril, ciblant les pays accusés de pratiques commerciales déloyales.
L’Asie est particulièrement vulnérable en raison de son modèle de croissance axé sur les exportations et de sa prédominance dans le secteur manufacturier: certains pays se démarquant par leur forte dépendance aux exportations et la fragilité de leurs structures économiques fiablement diversifiées.
Le Vietnam se distingue par sa forte dépendance économique vis-à-vis des États-Unis, le Cambodge par sa pauvreté et son faible poids sur la scène internationale, et la Thaïlande par sa vulnérabilité sectorielle.
Ces pays font face à des menaces immédiates pour leur PIB, à des turbulences sur les marchés et à des options de représailles limitées. Le Japon et la Corée du Sud, bien que touchés, disposent d’un poids de négociation significatif, tandis que l’ampleur de la Chine lui offre une forme d’isolation.
Asie du Sud-Est : le Vietnam, le Cambodge et la Thaïlande en tête de liste
Le Vietnam est sans doute le plus vulnérable, frappé par des droits de douane de 46 %, le Vietnam voit sa dépendance au marché américain mise à rude épreuve. Ses exportations vers les États-Unis, totalisant 142 milliards de dollars l’année dernière, représentent près de 30 % de son PIB.
Des secteurs stratégiques comme l’électronique (43 % des exportations vers les États-Unis), le textile (25 %) et la chaussure, où opèrent des géants tels que Nike et Apple, subissent de lourdes perturbations. L’excédent commercial de 123,5 milliards de dollars avec les États-Unis en 2024, associé à son rôle de centre manufacturier dans la stratégie « Chine+1 », justifie le niveau élevé des droits de douane.
Selon ING, environ 5,5 % de son PIB est en danger, tandis que l’indice boursier vietnamien a enregistré une chute de 6,7 % le 3 avril, sa pire performance depuis janvier 2021. Parallèlement, le dong a atteint son niveau le plus bas historique.
Le Cambodge, confronté à des droits de douane de 49 % – les plus élevés de la région – se trouve dans une situation critique. Ses industries phares, l’habillement et la chaussure, qui représentent plus de 80 % de ses exportations (dont près de la moitié sont détenues par des entreprises chinoises), dépendent fortement des États-Unis.
Avec 17,8 % de sa population vivant sous le seuil de pauvreté et sans levier de négociation évident, cette petite économie de 6 milliards de dollars risque de voir ses espoirs d’attirer des investissements régionaux réduits à néant. Les analystes qualifient cette situation de « très préoccupante », les options pour des contre-mesures étant extrêmement limitées.
La Thaïlande, frappée par un droit de douane de 36 %, pourrait subir des pertes significatives en raison de son excédent commercial de 45 milliards de dollars avec les Etats-Unis. Les exportations clés, telles que les pièces automobiles, l’électronique et les produits agricoles, qui représentent environ 3 % de son PIB selon ING, font face à des obstacles majeurs. Le baht a atteint son niveau le plus bas en un mois le 3 avril, tandis que l’impact économique, estimé à 160 milliards de bahts, met en lumière l’ampleur de sa dépendance économique.
Autres pays à risques en Asie du Sud-Est
- L’Indonésie (droits de douane de 32 %) et la Malaisie (droits de douane de 24 %) sont également à risque, bien que de manière moins aiguë. L’électronique (30 % des exportations américaines) et les textiles indonésiens sont soumis à des pressions, tandis que le commerce de la Malaisie, à forte composante électronique (plus de 60 % des exportations américaines), pourrait connaître des changements dans la chaîne d’approvisionnement. Les deux pays ont des excédents américains considérables – 32 milliards de dollars et 28 milliards de dollars, respectivement – mais la décision de la Malaisie d’éviter les représailles et de négocier reflète une position moins désespérée que celle du Vietnam ou du Cambodge.
Asie du Nord-Est : Japon et Corée du Sud
- Le Japon, frappé par des droits de douane élevés de 24 %, subit les conséquences de son excédent commercial de 228 milliards de dollars et de ses exportations massives d’automobiles, représentant plus de 30 % des expéditions vers les États-Unis. Le Nikkei a enregistré une chute de 4 % le 3 avril, reflétant la panique des marchés. Goldman Sachs avertit d’un impact « significatif » sur le secteur automobile japonais, bien que l’économie diversifiée du pays et son partenariat stratégique avec les États-Unis puissent limiter les répercussions grâce à des négociations bilatérales.
- La Corée du Sud (droits de douane de 25 %) est confrontée à des risques pour les semi-conducteurs et l’automobile, essentiels à son excédent de 47 milliards de dollars. Le Kospi a chuté de 3,5 % le 3 avril, mais comme le Japon, son statut développé et ses liens stratégiques avec les États-Unis pourraient atténuer les dommages à long terme si des concessions, comme l’importation de plus de biens américains, sont obtenues.
Asie du Sud : l’Inde
- L’Inde, avec des droits de douane élevés de 26 %, est vulnérable en raison de son excédent commercial de 52 milliards de dollars et de l’augmentation des droits de douane sur les produits américains (passant de 3 % à 9,5 %). Les secteurs de l’électronique et du textile, représentant 27 % des exportations américaines, sont particulièrement à risque. Cependant, l’économie indienne, fortement stimulée par la demande intérieure, reste relativement protégée, les exportations américaines ne constituant que 3 % du PIB indien. Le taux « réduit » proposé par Trump, équivalent à la moitié de la taxe indienne de 52 %, pourrait offrir une certaine flexibilité, notamment au vu des relations entre Trump et Modi.
La Chine : un cas particulier
- La Chine, confrontée à des droits de douane de 34 % ajoutés à une base de 20 % (soit un total de 54 %), supporte le fardeau nominal le plus élevé en raison de son excédent commercial de 295,4 milliards de dollars. Cependant, la dépendance réduite des États-Unis vis-à-vis des exportations chinoises (représentant moins de 15 % des exportations totales) ainsi que les réorientations vers l’Europe, l’ASEAN et l’Afrique atténuent les impacts. Selon des experts comme William Hurst, cela ne laissera pas une « empreinte définitive » sur l’économie chinoise, qui pèse 18 000 milliards de dollars, bien que certains secteurs tels que l’électronique et les machines en ressentiront les effets.
Pourquoi l’Asie est-elle la région la plus gravement touchée ?
Le risque pour l’Asie provient de son modèle de croissance axé sur les exportations et de sa prédominance dans le secteur manufacturier. Selon les données du Trésor de 2024, sept des dix plus grands excédents commerciaux des villes américaines sont attribués à des pays asiatiques.
Le tournant « Chine+1 » en Asie du Sud-Est a accentué cette exposition, tandis que les avancées technologiques et automobiles de l’Asie du Nord-Est ont attisé les tensions sous l’administration Trump. Les taux tarifaires, calculés comme la moitié du ratio excédent commercial/exportations (par exemple, un excédent de 67 % pour la Chine entraîne un tarif de 34 %), visent à corriger ces déséquilibres. Les pays en développement comme le Cambodge et le Sri Lanka, qui dépendent fortement d’une seule industrie, manquent de résilience, contrairement à des économies diversifiées comme la Chine ou le Japon.
